Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn chuyển mình quan trọng. VN-Index đạt mức cao kỷ lục, hàng loạt doanh nghiệp đẩy mạnh kế hoạch IPO, và sự kiện nâng hạng từ FTSE Russell dự kiến mang về hàng tỷ USD dòng vốn quốc tế. Năm 2026 được kỳ vọng trở thành năm bùng nổ IPO lớn nhất trong lịch sử Việt Nam.
Bức tranh thị trường: Từ im lặng đến bùng nổ
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến sự biến động đáng kể trong hai năm qua. VN-Index tăng hơn 40% trong năm 2025, đóng cửa ở mức 1,867 vào ngày 24/02/2026 [theo The Viet Media, 02/2026]. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này đi kèm với một nghịch lý: nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 5 tỷ USD cổ phiếu Việt Nam trong năm 2025, dù VN-Index tăng mạnh [theo Reuters, 23/09/2025].
Theo Dragon Capital, nguồn IPO tiềm năng của Việt Nam trong ba năm tới có thể đạt 47 tỷ USD [theo The Viet Media, 02/2026]. Các công ty chứng khoán trong nước dự báo VN-Index sẽ dao động quanh mức 2,000–2,100 vào cuối năm 2026 [theo The Viet Media, 02/2026] — đây là dự báo từ các công ty chứng khoán, không phải số liệu thực tế.
Động lực đằng sau làn sóng IPO 2026
FTSE Russell nâng hạng thị trường Việt Nam
Sự kiện quan trọng nhất thúc đẩy làn sóng IPO năm 2026 là việc FTSE Russell chính thức nâng hạng Việt Nam từ Thị trường Cận biên lên Thị trường Mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market), có hiệu lực từ ngày 21/09/2026 [theo Báo Chính Phủ, 04/2026]. Quyết định này mở ra cơ hội lớn cho các doanh nghiệp Việt Nam huy động vốn từ nhà đầu tư quốc tế thông qua các quỹ chỉ số.
Dòng vốn ngoại thụ động (passive inflows) dự kiến đổ vào Việt Nam sau nâng hạng ước tính khoảng 600 triệu – 1.6 tỷ USD. VinaCapital phân tích rằng dòng vốn chủ động (active) thường gấp 5 lần dòng passive, nên tổng dòng vốn có thể đạt hàng tỷ USD [theo The Viet Media, 02/2026]. Đây là phân tích từ chuyên gia, không phải số liệu thực tế đã xác nhận.
Quy định mới rút ngắn thời gian IPO
Một thay đổi đáng chú ý là thời gian từ khi hoàn tất IPO đến khi bắt đầu giao dịch đã được rút ngắn từ khoảng 90 ngày xuống còn 30 ngày theo quy định mới [theo The Viet Media, 02/2026]. Điều này giúp doanh nghiệp tiếp cận vốn nhanh hơn, tạo thêm động lực cho các công ty tham gia thị trường.
Từ kỷ lục thấp đến bùng nổ
Việt Nam chỉ ghi nhận 1 IPO trong năm 2024 (DNSE) — mức thấp kỷ lục [theo EY Vietnam, 2025]. Sự bùng nổ năm 2025–2026 phản ánh sự chờ đợi điều kiện thị trường thuận lợi và quy định mới. Nhiều doanh nghiệp đã trì hoãn kế hoạch IPO từ 2024 để chờ đợi thời điểm thích hợp hơn.
Top 5 doanh nghiệp sắp IPO năm 2026
| Doanh nghiệp | Mã dự kiến | Số cổ phiếu phát hành | Giá chào (ước tính) | Thời gian dự kiến | Thị trường |
|---|---|---|---|---|---|
| Điện Máy Xanh | Chưa công bố | 179.5 triệu cp | Chưa công bố | 2026 | HOSE |
| LPBank Securities | LPS | 141.86 triệu cp | 30,000 VND/cp | 2026 | HOSE |
| Chứng khoán Capital | CASC | 12 triệu cp | 12,000 VND/cp | Q4/2026–Q1/2027 | HOSE |
| Hoa Sen Home | Chưa công bố | Chưa công bố | Chưa công bố | 2026–2027 | Chưa công bố |
| Highlands Coffee | Chưa công bố | Chưa công bố | 300–400 triệu USD (vốn huy động) | Q1/2027 | Việt Nam |
① Điện Máy Xanh — IPO lớn nhất lịch sử?
Ngày 19/01/2026, Công ty Cổ phần Đầu tư Điện Máy Xanh chính thức công bố khởi động lộ trình IPO và dự kiến niêm yết trong năm 2026, với Chứng khoán Vietcap là đơn vị tư vấn chiến lược [theo CafeF, 02/2026]. Điện Máy Xanh dự kiến chào bán tối đa 179.5 triệu cổ phiếu và niêm yết trên HOSE [theo CafeF, 03/2026].
Doanh thu MWG năm 2025 đạt 106 nghìn tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ. Điện Máy Xanh đóng góp khoảng 65% doanh thu và 80% lợi nhuận tập đoàn [theo The Viet Media, 02/2026]. MWG ghi nhận tổng doanh thu 142,302 tỷ đồng trong 11 tháng đầu năm 2025, tăng 16% so với cùng kỳ [theo CafeBiz, 2025]. Điện Máy Xanh được kỳ vọng trở thành một trong những IPO lớn nhất lịch sử chứng khoán Việt Nam nếu hoàn tất trong năm 2026 [theo The Viet Media].
② LPBank Securities (LPS) — Ngân hàng mở rộng sang chứng khoán
LPBank Securities (mã LPS) là công ty con của Ngân hàng Bưu điện Liên Việt (LienVietPostBank). Tháng 2/2026, cổ đông LPBS thông qua phương án phát hành hơn 141.86 triệu cổ phiếu IPO, tương đương 11.19% tổng cổ phiếu đang lưu hành [theo CafeF, 02/2026]. Giá chào bán được duyệt ở mức 30,000 đồng/cổ phiếu, tổng vốn huy động tối đa dự kiến 4,256 tỷ đồng [theo CafeF, 02/2026].
Kế hoạch phân bổ vốn: 50% đầu tư giấy tờ có giá (trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi), 45% bổ sung vốn cho vay margin, và 5% vốn tự doanh [theo CafeF, 02/2026]. LPBS dự kiến tăng vốn điều lệ từ 12,668 tỷ đồng lên tối đa 14,086.6 tỷ đồng sau IPO [theo CafeF, 02/2026]. LPBS vẫn đang chờ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phê duyệt và dự kiến niêm yết trên HOSE trong năm 2026.
③ Chứng khoán Capital (CASC) — Tái cấu trúc toàn diện
CTCP Chứng khoán Capital (CASC) là tiền thân của Chứng khoán Thủ Đô, công ty được thành lập từ năm 2006. Năm 2025, công ty tái cấu trúc toàn diện và đổi tên thành Chứng khoán Capital [theo Vietstock, 21/08/2026].
Ngày 20/08/2026, HĐQT CASC thông qua phương án phát hành IPO quy mô tối đa 144 tỷ đồng (12 triệu cổ phiếu, giá 12,000 đồng/cp) [theo Vietstock, 21/08/2026]. CASC dự kiến nâng vốn điều lệ từ 300 tỷ đồng lên 420 tỷ đồng. Đợt chào bán dự kiến từ Q4/2026 đến Q1/2027 [theo Vietstock, 21/08/2026].
Nửa đầu năm 2026, CASC đạt gần 39 tỷ đồng doanh thu (gấp 2.3 lần cùng kỳ) và lãi sau thuế hơn 6.6 tỷ đồng (tăng 70%) [theo Vietstock, 21/08/2026].
④ Hoa Sen Home — Bán lẻ vật liệu xây dựng
CTCP Hoa Sen Home là công ty con của Tập đoàn Hoa Sen (HSG), hoạt động trong lĩnh vực bán lẻ đồ ngũ kim, sơn, kính, vật liệu và thiết bị xây dựng. Tháng 11/2025, HSG thông qua việc góp vốn tỷ lệ 99% để thành lập công ty với vốn điều lệ dự kiến 1,000 tỷ đồng [theo CafeF, 02/2026]. Hoa Sen Home chính thức thành lập ngày 05/01/2026 [theo DNSE, 2026].
HSG dự kiến nắm giữ trên 99% vốn cổ phần Hoa Sen Home và lên kế hoạch IPO khi công ty đi vào hoạt động ổn định, bộ máy quản trị hoàn thiện và điều kiện thị trường thuận lợi [theo DNSE, 2026]. HSG đặt kế hoạch IPO Hoa Sen Home trong giai đoạn 2026–2027 tùy thuộc điều kiện thị trường [theo Báo Đầu Tư, 2026] — đây là kế hoạch, chưa xác nhận ngày chính thức.
⑤ Highlands Coffee — Dù không IPO 2026, vẫn đáng theo dõi
Tháng 01/2026, Bloomberg đưa tin Highlands Coffee đang xem xét IPO tại Việt Nam để huy động 300–400 triệu USD [theo Bloomberg, 23/01/2026]. Tuy nhiên, Highlands Coffee đặt mục tiêu hoàn tất IPO vào quý I/2027 tại thị trường Việt Nam [theo BBW, 2026], không phải năm 2026.
Nửa đầu năm 2026, chuỗi Highlands Coffee đã vượt 1,000 cửa hàng [theo Business Times, 01/2026]. Trước đó, Highlands Coffee được cho là đang thảo luận niêm yết tại Singapore hoặc Hong Kong; kế hoạch IPO tại Việt Nam cho thấy sự thay đổi chiến lược [theo Business Times, 01/2026].
Tổng hợp: Cơ hội từ làn sóng IPO
Dựa trên thông tin hiện có, Điện Máy Xanh và LPBank Securities là hai ứng viên IPO đáng chú ý nhất trong năm 2026 nhờ quy mô lớn và lộ trình cụ thể. Hoa Sen Home và CASC cũng cho thấy tiềm năng đáng kể, trong khi Highlands Coffee dù không IPO năm 2026 vẫn là cái tên đáng theo dõi cho năm 2027.
Các doanh nghiệp đáng chú ý khác bao gồm Bách Hóa Xanh, Nhựa Hoa Sen, và các công ty trong danh mục Dragon Capital — tuy nhiên, hầu hết chưa có ngày IPO chính thức và phụ thuộc vào điều kiện thị trường.
Rủi ro cần lưu ý
FTSE Russell dự kiến nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ Thị trường Cận biên lên Thị trường Mới nổi thứ cấp vào tháng 9/2026 [theo Báo Chính Phủ, 04/2026], hứa hẹn tạo động lực mạnh mẽ cho dòng vốn ngoại. Tuy nhiên, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 5 tỷ USD cổ phiếu Việt Nam trong năm 2025, cho thấy dòng vốn bên ngoài vẫn chưa quay lại mạnh mẽ dù thị trường tăng trưởng [theo Reuters, 23/09/2025].
FTSE Russell sẽ review cơ chế global broker mechanism vào tháng 3/2026 để xác nhận tính hiệu quả trước khi nâng hạng chính thức vào tháng 9/2026 [theo The Viet Media, 02/2026]. Kết quả review này có thể ảnh hưởng đến kế hoạch của nhiều doanh nghiệp.
Một số doanh nghiệp có kế hoạch IPO phụ thuộc vào điều kiện thị trường và chưa có ngày chính thức: Bách Hóa Xanh, Nhựa Hoa Sen, Dragon Capital portfolio companies. Nhà đầu tư cần theo dõi thông tin chính thức từ cơ quan quản lý.
Cách theo dõi và đánh giá doanh nghiệp IPO tiềm năng
Nhà đầu tư nên theo dõi thông tin từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) và Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) để cập nhật danh sách và tiến độ IPO chính thức. Các nguồn tin tài chính đáng tin cậy như CafeF, Vietstock, DNSE cũng cung cấp thông tin cập nhật thường xuyên.
Khi đánh giá một doanh nghiệp IPO tiềm năng, nhà đầu tư có thể xem xét các yếu tố sau:
Về doanh nghiệp: Lợi thế cạnh tranh và vị thế thị phần của công ty. Mô hình kinh doanh — cách công ty tạo ra doanh thu. Cơ cấu tài chính và khả năng sinh lời trong dài hạn. Định giá hợp lý so với các doanh nghiệp cùng ngành.
Về thị trường: Các yếu tố vĩ mô như lãi suất, tăng trưởng GDP và chính sách của ngành có thể ảnh hưởng đến triển vọng của công ty.
Kết luận
Năm 2026 đánh dấu bước ngoặt quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Với việc nâng hạng từ FTSE Russell, quy định mới rút ngắn thời gian IPO, và hàng loạt doanh nghiệp lớn chuẩn bị niêm yết, đây là giai đoạn đáng chú ý cho nhà đầu tư quan tâm đến thị trường Việt Nam. Tuy nhiên, cần đánh giá cơ hội và rủi ro một cách cân bằng, đồng thời theo dõi sát các thông tin chính thức từ cơ quan quản lý và thị trường.
