So sánh điều kiện cấp phép sàn giữa Việt Nam và các thị trường trưởng thành giúp trả lời một câu hỏi thực tế: ngưỡng của Việt Nam có bất thường không, và điều đó ảnh hưởng gì đến người dùng?
So sánh điều kiện cấp phép sàn: bảng đối chiếu tổng quan
| Tiêu chí | Việt Nam | Nhật Bản | Châu Âu (MiCA) |
|---|---|---|---|
| Tính chất khung | Thí điểm 5 năm | Luật chính thức từ 2017 | Quy định chính thức |
| Vốn tối thiểu | 10.000 tỷ đồng (~380 triệu USD) | Theo quy mô, thấp hơn nhiều | Theo loại dịch vụ, thấp hơn nhiều |
| Sở hữu nước ngoài | Tối đa 49% | Không giới hạn đặc thù | Không giới hạn đặc thù |
| Số nhà cung cấp | Tối đa 5 giai đoạn đầu | Khoảng 21 | 280 CASP |
| Hoạt động xuyên biên giới | Không | Không | Có, cơ chế hộ chiếu |
| Tổ chức tự quản | Chưa có | JVCEA | Không bắt buộc |
| Chế tài tối đa | 200 triệu đồng | Theo luật hình sự và hành chính | 12,5% doanh thu năm |
Ngưỡng vốn: Việt Nam cao hơn rõ rệt
Đây là khác biệt lớn nhất. Yêu cầu 10.000 tỷ đồng cao hơn nhiều so với chuẩn của Nhật Bản và châu Âu, nơi vốn tối thiểu được phân tầng theo loại dịch vụ và quy mô hoạt động.
Hệ quả trực tiếp: thị trường Việt Nam trong giai đoạn đầu chỉ có các định chế tài chính lớn tham gia. Năm ứng viên hiện tại đều gắn với ngân hàng, công ty chứng khoán hoặc tập đoàn đa ngành.
| Sàn | Pháp nhân | Hậu thuẫn | Trạng thái | Đăng ký |
|---|---|---|---|---|
| CAEX | Công ty CP Sàn giao dịch tài sản mã hóa Việt Nam Thịnh Vượng | VPBank / VPBankS, OKX Ventures, HashKey Capital | Hồ sơ hợp lệ, chờ cấp phép | Chưa mở |
| TCEX | Công ty CP Sàn giao dịch tài sản mã hóa Techcom | Chủ tịch Nguyễn Xuân Minh (89%), TCBS - Techcombank Securities (9,9%), QLQ Kỳ Thương (1,1%) | Hồ sơ hợp lệ, chờ cấp phép | Chưa mở |
| VIXEX | Công ty CP Sàn giao dịch tài sản mã hóa VIX | FTG Việt Nam (64,5%), Chứng khoán VIX (15%), Công ty CNTT 3C (20,5%) | Hồ sơ hợp lệ, chờ cấp phép | Chưa mở |
| SCEX | Công ty CP Sàn giao dịch tài sản mã hóa Lộc Phát Việt Nam (tiền thân: LPEX) | Tiền thân LPEX; cổ đông cá nhân (theo Coin68, chưa xác nhận liên kết ngân hàng) | Hồ sơ hợp lệ, chờ cấp phép | Chưa mở |
| VN Digital | Công ty CP Dịch vụ Tài sản số Việt Nam | Sun Group | Hồ sơ hợp lệ, chờ cấp phép | Chưa mở |
Thông tin kiểm tra lần cuối: 23/09/2026.
Ba cách tiếp cận khác nhau
Việt Nam — lọc trước. Đặt rào cản rất cao ngay từ đầu, chỉ cho số ít vào. Ưu điểm: rủi ro hệ thống thấp, dễ giám sát. Nhược điểm: ít cạnh tranh, người dùng ít lựa chọn, phí có thể cao.
Nhật Bản — lọc dần. Mở cửa sớm từ 2017, siết dần qua từng sự cố. Số sàn giảm theo thời gian còn khoảng 21. Ưu điểm: thị trường trưởng thành tự nhiên, quy định sát thực tế. Nhược điểm: học phí là những vụ đổ vỡ có thật, người dùng chịu thiệt.
Châu Âu — lọc bằng hạn chót. Cho giai đoạn chuyển tiếp rồi đặt hạn cứng. Kết quả 280 doanh nghiệp qua, hơn 80% trượt. Ưu điểm: thị trường lớn, cơ chế hộ chiếu. Nhược điểm: xáo trộn mạnh ở thời điểm chuyển giao.
Điều này có nghĩa gì với nhà đầu tư Việt Nam
Ít lựa chọn hơn, nhưng đối tác lớn hơn. Bạn sẽ không có hàng chục sàn để so sánh phí. Đổi lại, các tổ chức được cấp phép đều có nền tảng tài chính mạnh và chịu giám sát của nhiều cơ quan.
Phí có thể cao hơn nền tảng quốc tế. Chi phí tuân thủ lớn thường được chuyển một phần sang người dùng. Biểu phí chưa được công bố nên chưa thể so sánh cụ thể.
Danh mục tài sản có thể hẹp hơn. Việt Nam chưa công bố cơ chế kiểm soát tài sản niêm yết. Nhật có danh sách xanh của JVCEA, và kinh nghiệm cho thấy thị trường được quản lý chặt thường niêm yết ít đồng hơn.
Điều gì có thể thay đổi sau thí điểm
Khung hiện tại là thí điểm năm năm. Ba điểm nhiều khả năng được xem xét lại dựa trên kinh nghiệm quốc tế: ngưỡng vốn, cơ chế tự quản, và cách tính chế tài theo doanh thu thay vì mức trần cố định.
Chi tiết điều kiện của Việt Nam xem tại bài điều kiện được cấp phép sàn tài sản mã hóa.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao Việt Nam đặt ngưỡng vốn cao như vậy?
Nhằm sàng lọc doanh nghiệp đủ năng lực tài chính và tạo đệm chịu lỗ khi có sự cố, do sàn giữ tài sản của nhiều người dùng.
Sàn nước ngoài có được hoạt động tại Việt Nam không?
Không trực tiếp. Chỉ doanh nghiệp đăng ký tại Việt Nam đủ điều kiện xin cấp phép, và sở hữu nước ngoài tối đa 49%.
Việt Nam có cơ chế hộ chiếu như châu Âu không?
Không. Giấy phép chỉ có giá trị trong phạm vi Việt Nam.
- Bộ Tài chính thông tin về 5 hồ sơ cấp phép sàn giao dịch tài sản mã hóa — VnEconomy (16/03/2026)
- MiCA Regulation and EU Crypto Rules: What Changes in 2026 — Sumsub (05/07/2026)
- Laws, Licensing, Status — Japan Cryptocurrency Regulation 2026 — CryptoRegulations.net (01/06/2026)
